2018年是港股市场IPO最为活跃的一年，IPO募资总额稳居世界之最，超过200家公司选择在港上市，但2018年也是港股备受挫折的一年，成功上市的企业虽多，但破发的声音也一直不绝于耳，据富途证券统计，以临近年关的最新收盘价来看，2018年新股整体破发率高达七成。
这边厢，诸多IPO公司股价破发，随大盘下行趋势明显，那边厢，曾经备受资本青睐的风口企业亦频繁倒地，其中不乏融资能力超强的部分独角兽企业，在过去很长一段时间以来，在各路资本的疯狂助推下，以互联网企业为主的各种所谓“风口”蜂拥而来，免费”商业理论大行其道，企业的核心商业模式和自我造血能力已不再成为评估企业价值的标准，通过资本鼓吹、疯狂烧钱，用补贴的方式迅速占领市场获得流量，再通过资本市场来收割获利一度成为被追捧的商业模式，但在如今经济下行的压力之下，之前的疯狂使得很多企业遭遇幻灭，大家终于开始重新审视过去的疯狂与贪婪，开始讨论怎样才能度过这个寒冷的冬天。
“风口”退去尚显自我造血的重要
港交所总裁李小加在回顾2018港股市场时提到，破发的企业中，不乏一些真正有实力的公司，新股是否破发与上市公司的质地优劣并无必然关系，破发的不一定是坏公司，破发的参照系只是IPO时的发行价，是投资者根据市场冷暖、估值高低调整预期的一种自然反应。但另一方面，在所谓的“风口”下，在互联网经济崛起的浪潮下，确有一些鱼目混珠的企业，弄错了企业的根本使命，披着新经济的外衣招摇过市，用外在的疯狂代替真正的增长，甚至沦为庞氏模式，企业内部管理异常混乱，最终在市场下行和监管的利剑下难以为继。
正如董事长孙陶然多年前在接受采访时曾提到：很多人（企业）在主业上不赚钱就讲一些未来增值的故事，经营上不赚钱就开始给VC讲故事，我是不认同这些东西的。在孙陶然眼中，企业的自我造血能力依然是检验企业好坏的一大标准。
随着资本市场的发展和商业模式的迭代，企业的盈利能力已不再成为很多投资人眼中考量企业优劣的主要指标，因此，很多企业自身的造血功能实际上并不完善，更多的是靠着外界资本的力量为自己输血，而这样的企业一旦当外界资本环境发生变化，企业的发展就会受到致命的影响，因此，想让企业规避资本和外部环境变化的风险，健康良好的自我造血功能是企业生存发展的要义。
孙陶然带领的拉卡拉之所以能够历经十几年的时间不断壮大，成为今天的综合性金融科技集团，与孙陶然对企业经营的理念是息息相关的。
1月19日，在拉卡拉支付公司年会上，孙陶然在演讲中表示“我们拉卡拉每个板块在2018年都圆满的完成了既定目标，并且继续保持着上升的势头。”
早在2008年前，拉卡拉集团还是一家在便利店里做信用卡还款业务的小公司，那时候，所有信用卡还款业务对用户都是免费的，拉卡拉的盈利模式则十分复杂：银行为每笔信用卡还款支付一笔费用，这笔钱先分到银联，银联再将一部分给拉卡拉。拉卡拉则需要支付向商户的分润，这样的模式下，在很长的一段时间里，每笔交易拉卡拉是亏损的。高峰时期，全国近30%的信用卡支付业务通过拉卡拉渠道受理完成，业务量越大，拉卡拉亏损越多，处于赔本赚吆喝的状态。虽然在许多人眼中，拉卡拉当下能否赚钱并不重要，重要的是能否迅速占领市场份额，赚钱只是早晚的事，但是孙陶然认为这样是不正常的。
在孙陶然眼中，“一个服务不免费就不用的话，说明不是刚需”。在他看来，拉卡拉的便民服务首先有社会价值，对发卡机构而言，拉卡拉改善了整个信用卡的受理环境，对行业发展也有贡献。收费是顺理成章的事情，最重要的，是拉卡拉必须要有自我造血能力。于是孙陶然最终决定：向银行收费。
出乎很多人的意料，这一突破性的举动获得了当时许多股份制银行的支持。其实，这些银行在当时正处于信用卡发卡高峰期，还款渠道是所有发卡行的刚性需求，而当下拉卡拉的网点覆盖面广，可以完美解决银行当下的需求。这些银行随即与拉卡拉一拍即合。随着交易规模不断上涨，拉卡拉的收入稳步上升，也因此，拉卡拉在成功打造了自我造血能力的同时，也为今后在支付领域的行业地位奠定了坚实的基础。
互联网经济下的“免费”理论并非适用于所有企业，任何一个行业都有其自己独特的商业模式，每个企业都是不同个体，所面临的挑战也不能一概而论，没有一套方法论能适用于所有公司的发展，盈利的多少或许不是当下新经济企业最重要的经营指标，但盈利的能力却是企业抗风险能力的前提，只有基础打得牢，企业才能在不断变化的外界环境中生存下来，才能为今后发展出完整的生态系统奠定基础。
企业要在在失去市场之前找到新的增长点
拥有良好的自我造血能力是实现企业稳健发展的第一步，但要实现长久的可持续发展，光拥有当下的盈利能力是远远不够的，在科技创新与商业竞争不断升级的当今世界“唯一不变的只有改变”，企业自我迭代的速度能否跟得上时代的步伐是检验现代企业能否立足新经济时代的重要标准。
“任何一个企业，成功的第一步一定是要先找到一个切入点型的业务并做起来，但是如果永远守着这个初始业务，就会成为时间的殉葬品。因为时代变了，你的产品已经没有需求了，如果你还是只能够提供这个产品，你的企业就跟着时代一起被翻篇儿了”孙陶然说到，“企业怎么样能够永葆青春呢？就是在原来的产品已经失去活力、失去市场之前，能够找到新的产品、新的企业增长点。”
以拉卡拉的发展为例，其伴随着中国金融业的改革发展历程一路走来，在银行卡爆发的阶段通过便民支付业务迅速崛起之后，就开始向更加广泛的金融服务和金融科技拓展。2011年成为首批获得支付牌照的第三方支付公司，2012年，拉卡拉支付开始进入B端商户收单市场，用了不到五年时间，从零做到了收单市场的第二位，如今拥有一年四万亿的交易规模，在移动支付大潮来临之际，其率先推出智能POS、收钱宝盒、全能、智能收银台等终端产品，2018年在第三方支付行业中，扫码受理笔数全国排名第一。此外，除为零售企业提供收款服务外，还在支付服务的基础上，通过科技创新为企业提供智慧经营服务。
2014年，拉卡拉开始在支付大数据和技术的基础上开展互联网小额信用贷款业务。现如今，拉卡拉累计放贷规模已超过1000亿，同时在金融科技方面不断创新，在风控管理和信用反欺诈等方面持续领跑行业，拥有鹊桥流量、天穹反欺诈、鹰眼风控、小蓝机器人等数项创新成果，除为个人及小微商户提供信贷服务外，现已可为金融机构提供全流程的科技输出服务。
正因为能够抓住时代发展的趋势，不断满足用户的新需求，涌现出新的业务增长点，所以拉卡拉能够从一个做信用卡还款服务的小公司发展成为今天的综合性金融科技集团。
除了支付和金融业务，拉卡拉集团旗下还拥有文化创意、产业基金两大版块，代表企业分别有蓝色光标和考拉基金，其企业发展的护城河已经非常宽。
企业的商业模式不断变化，但内核永远是不变的，只有坚定自身的使命，持续为用户创造有价值的产品和服务，拥有被市场认可的自我造血能力，企业才能在瞬息万变的新商业环境中不断自我迭代，屹立风沙而不倒。
银行与金融科技融合的理想境界是什么？是银行即服务。
2019年6月14日，亿欧智库研究院将在“2019丨全球新经济年会·金融科技峰会”上发布《2019开放银行与金融科技发展研究报告》，深度解读金融科技赋能开放银行的融合与落地应用——上海·虹桥·世贸展馆邀您见证！抢票链接：https://www.iyiou.com/post/ad/id/818
